东盟观察丨新加坡股市连日上涨，持续改革致力于提升国际市场竞争力

自上周新加坡股市重新站上3400点大关，走势持续走强。

7月11日，亚太主要股市收盘全线走高。截至11日下午5时许，新加坡海峡时报指数上扬0.44%或15.13点，报3475.06点。而在前一天，新加坡海峡时报指数盘中一度涨0.72%，创2022年4月以来的新高。

新加坡辉立证券股票经纪、新交所学院讲师刘宇航表示，新加坡股市持续上扬主要源于7月进入财报季，各公司陆续发布上半年营收报告，提振市场行情和投资情绪。另外有分析指，美国降息的预期可能为新加坡股市带来新的活力。

截至6月28日，今年上半年以来新加坡海峡时报指数录得2.9%的上涨，股息使总回报率达到5.7%，今年第二季度，海指总回报率指数创下历史新高。板块方面，能源类股、新加坡电信和海指银行股的表现尤为突出，引领今年上半年的机构资金净流入。整体而言，今年上半年，新加坡股市整体录得11.75亿新元的机构资金净流出，其中S-REIT板块录得10.71亿新元的机构资金净流出。截至6月30日，新加坡股市的总市值为7,930亿新元，24年上半年每9只录得机构资金净流出的股票中，就有8只录得机构资金净流入。

展望今年下半年，新交所方面认为，新加坡股市仍会受到多种因素扰动，尽管发达经济体的降息举措预计将刺激经济增长，但美联储持续的高利率和地缘经济分散则可能会带来风险。有分析师认为，尽管降息可能会对银行的利润率造成一定的压力，但如果政策放松能够刺激理财费用和贷款增长，银行股的表现仍有可能保持强劲。

市场认为，目前新加坡海峡时报指数估值仍具有吸引力。彭博的数据显示，海峡时报指数的基准收益率超过5%，高于大多数区域市场。即便在最近的上涨之后，预期市盈率仍达到10.9倍。

Phillip Securities Pte的研究主管Paul Chew指出:“新加坡股市的吸引力在于其货币稳定性和股息收益率。在全球经济增长放缓和降息预期的背景下，投资者可能会转向新加坡等具有较低贝塔系数的国家。”

值得一提的是，近年来新加坡交易所正积极推进改革。新交所上海办公室副总监李彦萱曾向记者表示，新交所目前主要业务分为一级市场和二级市场，致力于支持包括ETF、二次上市和EIE架构在内的多种投资形式，目的之一也在于吸引中国机构和企业。具体而言，新交所与上海证券交易所实现了ETF的互联互通；在当前复杂的金融和经济环境下，新交所成为美国和中国公司二次上市的重要枢纽，吸引了众多国际公司；此前，新加坡也要求设立家族办公室的公司需要将10%的资金投资于新交所的股票，这直接支持了二级市场的业务。

在提升治理方面，新交所旗下的法律合规实体在4月23日提议修改一项规则，以便让股东更容易召开特别会议，这种会议的主要功能是更换现任董事。规则修改建议表示，只要单个股东或持有10%已缴股本的股东团体提出要求，公司必须在21天内召开此会议。这项提议的公开咨询期将持续到5月23日。类似的规定在香港也存在，这是一个国际化的公司治理趋势。此外，新交所在今年1月出台了一项新规，要求上市公司披露CEO的薪酬，包括基本工资、奖金和激励性薪酬等。这项规定在英、美、欧盟等地早已普遍存在，被认为是高质量公司治理的表现。